Deutsche Bank: Μετά τις ευρωεκλογές η απόφαση για το ελληνικό χρέος

30/10/2013

«Ο δρόμος προς την ομαλοποίηση θα είναι μακρύς»

Απίθανο ένα νέο κούρεμα, σύμφωνα με τη γερμανική τράπεζα η οποία ωστόσο σημειώνει ότι αναμένει «πιο έμμεσες λύσεις, όπως μείωση επιτοκίων και επιμήκυνση λήξεων»
Απίθανο ένα νέο κούρεμα του ελληνικού χρέους, που κατέχουν οι ιδιώτες και ο επίσημος τομέας, εκτιμά η Deutsche Bank σε έκθεσή της και σημειώνει ότι η όποια μορφή ελάφρυνσης θα αποφασιστεί μετά τις ευρωεκλογές του Μαΐου.

«Η οικονομία σταθεροποιείται και ο κυβερνητικός συνασπισμός είναι πιο σταθερός, αλλά ο δρόμος προς την ομαλοποίηση θα είναι μακρύς», αναφέρει η γερμανική τράπεζα. «Εκτιμούμε ότι τόσο ένα δεύτερο PSI και ένα OSI είναι απίθανα, αλλά αναμένουμε πιο έμμεσες λύσεις, όπως μείωση επιτοκίων και επιμήκυνση λήξεων», σημειώνει.

Αυτή τη στιγμή το δημόσιο χρέος της χώρας ανέρχεται στα 320 δισ. ευρώ ή στο 175% του ΑΕΠ, με την ΕΚΤ, την Ε.Ε. και την Ευρωζώνη να κατέχουν το 80% περίπου.

Η κυβέρνηση στοχεύει σε ισοσκελισμένο προϋπολογισμό φέτος, ωστόσο, εκτιμάει ότι θα επιτύχει πρωτογενές πλεόνασμα 340 εκατ. ευρώ, κάτι που θα της επιτρέψει να ζητήσει ελάφρυνση του χρέους της από τους εταίρους της.

Η Deutsche Bank εκτιμά ότι το πιο σημαντικό ερώτημα για την βιωσιμότητα του χρέους θα περιμένει μέχρι τα μέσα του 2014, πιθανόν μετά τις ευρωεκλογές.

Η γερμανική τράπεζα αναφέρεται και στην μετάταξη του ελληνικού χρηματιστηρίου στον δείκτη MSCI των αναδυόμενων αγορών τον επόμενο μήνα, υπογραμμίζοντας ότι η ελληνική αγορά  μπορεί να είναι η καλύτερη σε αποδόσεις αγορά φέτος στις αναδυόμενες αγορές, αλλά ακόμα δεν μπορεί να πει κανείς ότι είναι υπερτιμημένη, υπογραμμίζει.

Το ΧΑ έχει αποδώσει 57,9% φέτος σε όρους δολαρίου έναντι -0,4% των υπολοίπων αναδυόμενων αγορών, ωστόσο απ' το Δεκέμβριο του 2000 μετρά απώλειες 59% έναντι +320% για τις αναδυόμενες, σημειώνει μεταξύ άλλων.

Σημειώνει ακόμη πως με βάση το P/BV οι ελληνικές μετοχές φαίνονται δίκαια αποτιμημένες αφού πάνω κάτω βρίσκονται στο μ.ο. των αναδυόμενων αγορών.

Σε ότι αφορά τον αναδιαρθρωμένο MSCI EM Index, στον οποίο θα συμμετάσχουν ελληνικές μετοχές, αυτός θα τεθεί σε ισχύ από τις 26 Νοεμβρίου.

Σύμφωνα με την Deutsche Bank σε αυτόν θα συμπεριληφθούν οι μετοχές: ΟΤΕ, ΟΠΑΠ, Εθνική, ΔΕΗ, Τιτάν και ΕΛΠΕ. Μικρότερες αλλά καλές πιθανότητες έχουν επίσης οι Jumbo και Folli Follie και ακόμα πιο μικρές η Alpha Bank, η Βιοχάλκο και η Motor Oil.

Πηγή